创元期货日报：昨日焦煤上涨0.83%%
创元期货日报：昨日焦煤上涨0.83%%焦煤：昨日焦煤上涨0.83%%，收于1832.5；夜盘反弹0.38%，收于1839.5。市场除了交易周一夜间的长协降价消息的证伪之外，还有对本周螺纹表需环比改善的预期。从焦煤自身基本面来看，蒙煤进口依旧高位维持，且澳煤持续跌价，已接近有进口利润状态，整体库存积累。操作上，短期维持前期“总需求仍在向上修复下，黑色回调偏多为主”观点不变的同时，还是基于蒙煤进口仍有增量可能，且动力煤短期偏弱概率更高，故价格在平/升水时，不适宜做多。中长期来看，仍依托焦煤进口增量预期，供需格局环比改善明显的大判断，继续建议将焦煤作为黑色空配。焦炭：昨日焦炭小幅下跌0.07%，收于2670。夜盘反弹0.34%。市场除了交易周一夜间的长协降价消息的证伪之外，还有对本周螺纹表需环比改善的预期，以及所带来的收基差预期。从焦炭自身基本面来看，焦企微盈利，产能过剩。操作上，短期维持前期“总需求仍在向上修复下，黑色回调偏多为主”观点不变的同时。仍基于焦炭产能过剩以及出口需求羸弱的考虑，一旦价格接近平/升水时，则不适合做多。中长期来看，仍依托焦煤进口增量、焦炭自身产能过剩预期，供需格局环比改善明显的大判断，继续建议将焦炭作为黑色空配。动力煤：昨日坑口与现货均跌价，港口在1050左右；海外原油、天然气低位震荡，海煤持续跌价。基本面来看，煤矿持续高产，但需求环比震荡，同比大体持平。对于后市，短期要配合看需求的情况，根据测算，我们认为保供政策延续下，即使日耗维持+10%，电厂在本轮淡季仍没有压力，因此价格下行概率高，分歧点在于空间。长期来看，我们仍旧认为年度平衡表偏宽松，同时考虑 3-5月的传统季节性淡季面临 10-20%日耗下滑的空间。操作上，建议在给出较多进口利润时，适宜介入空配操作;中长期依旧空配为主。
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